Hver dag sender danske virksomheder millioner af dollars, euro og yen gennem banksystemet – ofte uden at vide præcis, hvor meget der i virkeligheden betales i skjulte valutamarginer. Mens spotkurserne flimrer på skærmen, gemmer bankerne deres fortjeneste i lag af spread, markup, “last look” og minimumsgebyrer. Det kan lyde som småpenge i øjeblikket, men over et år æder selv få basispunkter sig ind i bunden af resultatopgørelsen.
Vil du sænke dine FX-omkostninger markant – og samtidig styrke relationen til banken – kræver det en kombination af data, forhandlingsteknik og smart teknologi. I denne artikel guider USD Finans dig gennem 8 konkrete metoder til at presse din banks valutamargin ned. Fra at kortlægge de skjulte prislommer og dokumentere din handelsprofil til at køre mini-auktioner på multibank-platforme og få prislofter skrevet ind i kontrakten.
Er du klar til at tage magten over dine valutakursomkostninger? Så læs videre – hvert eneste basispunkt, du sparer, går direkte på bundlinjen.
Kortlæg bankens FX-prismodeller og hvor marginen gemmer sig
Inden du kan presse bankens marginer, skal du vide præcis hvor de ligger skjult i den pris, du ser på skærmen eller får over telefonen. Nedenfor gennemgår vi de vigtigste pris-elementer, de typiske steder marginen gemmer sig, og hvordan du blotlægger dem.
1. Prisens byggeklodser
| Komponent | Definition | Hvor kan margin gemme sig? |
|---|---|---|
| Interbank mid | Teoretisk midtpunkt mellem bedste bid/offer i interbank-markedet (EBS, Reuters, CLOB’er). | Ingen – men banken kan vise en “skewed” mid, der allerede indeholder markup. |
| Spread/Markup | Antal basispunkter (bps) banken lægger på hver side af mid. Typisk 2-25 bps for G10, langt højere for EM-kryds. | Spread kan udvides dynamisk (fx ved illikvid tid på dagen) eller varieres pr. kunde. |
| Kommission | Fast eller % fee, der lægges oven på spot-kursen – især til brokerage- eller ECN-handel. | Små beløb per handel kan virke uskyldige, men akkumuleres ved mange tickets. |
| Minimumsgebyr | Fast gebyr, hvis handelsbeløbet er under en vis størrelse (f.eks. DKK 250 per ticket < USD 50 k). | Rammes især ved mange små hedges eller payroll-betalinger. |
| Forward points | Rente-differencen mellem to valutaer, som lægges til/fra spot. Beregnes som: Spot ± (rdom - rfor) × tenor. |
Banken kan skew’e forward points med et par bps, som kan være svære at opdage uden benchmark. |
2. Likviditetsbånd og tidsdimension
Banker arbejder ofte med likviditetsbånd (tiers) pr. valuta, hvor større tickets får strammere spread:
- Tier 1: 0-5 mio. USD – typisk spread 8-12 bps
- Tier 2: 5-25 mio. USD – typisk 4-6 bps
- Tier 3: >25 mio. USD – typisk 1-3 bps
Men: banken kan flytte dig et tier ned, hvis du ikke opdager det, eller anvende bredere nattetids-spreads. Få derfor de præcise bånd og tidszoner dokumenteret i jeres rammeaftale.
3. “Last look”, latency & hold time
- Last look: Banken giver dig en indikativ pris og har typisk 50-100 ms til at acceptere eller rejecte din ordre. Afslag kommer ofte, når markedet bevæger sig imod banken – et skjult “option fee”.
- Hold time/skew: Under last look kan banken flytte prisen nogle bps i egen favør, uden du ser det på UI’et.
- Latency: Lange fibre til London/NY betyder, at prisen, du klikker, allerede kan være forældet.
Kræv firm pricing eller maks. hold-time (<25 ms) for større beløb.
4. Sådan dekonstruerer du prisen
- Sammenlign spot-kurser mod uafhængige datakilder (ECB fix, Bloomberg BGN). Afvigelser >1-2 bps på G10 er røde flag.
- Udregn effektive forward-spreads: Træk de teoretiske rente-differencer fra bankens forward points. Resten er ren markup.
- Kig på ticket-størrelse vs. spread: Hvis du handler USD 12 mio. og får Tier 1-spread, taber du måske 5 bps unødigt.
- Check afvisningsrate: En >5 % reject-rate indikerer aggressiv last look.
5. Quick-wins før forhandlingen
- Bed om fuld rate sheet med alle valutaer, tiers og cut-offs.
- Anmod om “time-stamped trade data” til egen TCA – MiFID II giver dig ret til det på EU-desk.
- Fastslå, om banken tager kommission og markup – de to skal ikke kombineres for samme handel.
- Insister på gennemsigtige forward pricing models (> 1 år kan gemme store rentemargins).
Når du har disse indsigter sort på hvidt, ved du præcis, hvilken del af prisen der er legitim markedsomkostning, og hvilken del der er forhandlingsbar margin – fundamentet for de næste skridt i processen.
Kend din handelsprofil og dokumentér din volumen
En veldokumenteret handelsprofil er dit primære forhandlingskort, fordi den viser banken, at du er en forudsigelig og indtjeningskraftig kunde med lav risiko. Gå systematisk til værks:
- Ekstrahér 12-24 måneders rå handelsdata
Hent alle afsluttede spot-, forward-, swap- og optionstransaktioner fra dit TMS, ERP eller e-handelssystem:- Dato & klokkeslæt for deal
- Valutapar (CCY1/CCY2) og produkt
- Nominalstørrelse og modvaluta
- Tenor (spot, 1M, 3M …) samt settlement-dato
- Eventuel “urgency-flag” (hedging af M&A, margin call osv.)
- Rens og berig datapuljen
Ensret tidszoner, fjern fejlbookninger, og tilføj felter som desk, counterparty og hedge-relation (netting-potentiel kontra isoleret flow). - Udregn nøgletal, som banker kigger på
Nøgletal Definition Hvorfor det tæller Årlig totalvolumen Sum af nom. USD-ækvivalenter Direkte indtjeningspotentiale for banken Gns. ticket size Volumen ÷ antal handler Driftsomkostning pr. handel Flow-stabilitet Std. afvigelse / gennemsnit Risiko for at sidde med åben position Netting-ratio (Køb − salg) / (køb + salg) Mulighed for internisering, mindre balancerisiko Urgent-andel Hastede deals ÷ total Dyre at prissætte – lav andel = lavere margin - Visualisér din likviditetskurve
Et simpelt heat-map (time of day ↔ volumen) demonstrerer, at 70 % af dit flow rammer top-likvide tidszoner (f.eks. 08:00-16:00 CET). Jo mere likvid markedet er, desto smallere spread kan du kræve. - Identificér volumenkorridorer som løftestang
Segmentér din årlige volumen i intervaller – fx:
- 0-10 mio. USD ækv.
- 10-25 mio.
- 25-50 mio.
- >50 mio.
Banker tilbyder typisk tiered spreads; når du beviser, at 65 % af dine handler ligger i “25-50 mio.”-korridoren, kan du forlange et fast antal basispunkter over interbank mid for hele blokken.
- Fremhæv det banker elsker: lav risiko, høj forudsigelighed
- Lav CVaR på valutaeksponering → begrænset klumprisiko
- Jævn månedscyklus → nemt at planlægge likviditet
- Automatiseret STP-afvikling → minimal back-office-belastning
Saml disse pointer i et én-siders “FX Client Profile” og medsend den i alle RFP-processer.
- Understøt med statistisk dokumentation
Medtag percentile-analyse (P25, P50, P75) af ticket-størrelser og en “decay curve” for open risk, der viser, hvor hurtigt banken kan lukke positionen med markedet. Fakta > anekdoter, når spreads skal trimmes med 1-3 bps.
Alt data bør præsenteres i et overskueligt dashboard (Excel, Power BI eller Tableau). Jo nemmere du gør det for bankens salgs- og prissætningsteam at se værdien af dit flow, desto større bliver din forhandlingskraft for en lavere FX-margen.
Brug benchmark og TCA til at måle dine reelle omkostninger
Hvis du vil flytte samtalen fra “jeg synes” til “jeg kan bevise”, er nøglen et solidt benchmark-setup kombineret med Transaction Cost Analysis (TCA). Her er, hvordan du bygger et datadrevet fundament, der kan presse bankens margen ned:
1. Vælg de rigtige referencekurser
- ECB 14:15 fixing – gratis og reguleret, men kun én gang dagligt.
- Bloomberg BFIX eller Refinitiv WM/Reuters 4 p.m. – bruges bredt til performance-måling og stilles ned til 15-sekunders intervaller.
- High-frequency “mid” feeds fra fx EBS, LSEG FX Matching eller Currenex – giver tick-niveau indsigt og kan købes via data-abonnement.
- Alternative udbydere (neobanker, fintechs, liquidity pools) – viser hvad et konkurrencedygtigt all-in-spread reelt er.
2. Indsaml og strukturér dine handelsdata
- Eksportér mindst 6-12 måneders historik: tidspunkt, valuta-par, side (køb/salg), nominel størrelse, rate, venue og ordre-type.
- Sørg for tidsstempel med millisekund-præcision, så du kan matche mod tick-data.
- Kategorisér flow efter spot, forward, NDF, optioner – de har forskellige likviditetsprofiler.
3. Kør en fuld transaction cost analysis
| Måletal | Definition | Hvad du afslører |
|---|---|---|
| Average Distance to Mid | Handlede kurs – simultan mid-kurs | Direkte mål for bankens spread/markup |
| Slippage | Forskel mellem indsendt RFQ og udført pris | Effekten af “last look” og hurtige markedsbevægelser |
| Market Impact | Kursbevægelse fra t-1 til t+1 | Om banken skubber markedet, når de eksekverer |
| Rejected / “Time-outs” | % af forespørgsler uden fill | Ineffektiv likviditet – kan koste dig tid og penge |
Du kan bygge TCA-motoren selv i Python/R, men de fleste treasury-teams vælger et as-a-service værktøj som BestX, FairXchange eller ITG, der allerede har:
- Indbyggede referencedata
- Automatisk mapping af handler
- Dashboard med KPI’er i bps og realtid-alerting
4. Kvantificér den skjulte margen
Når analysen viser, at du i gennemsnit betaler 4,2 bps over mid, men benchmark-udbyderen kan levere 2,1 bps, har du et konkret savings-potentiale på 50 %. Visualisér forskellen i en simpel grafik:
Bank A |****|****|****|****| (4,2 bps)Benchmark |****|****| | (2,1 bps)Savings |****|****| | (-2,1 bps)
5. Pak tallene ind i et stærkt forhandlingsdæk
- Ét slide per valuta-par med distance-to-mid distribution.
- Sammenlign dine handler >5 mio. USD og <5 mio. USD – forskel i bps viser “tiering” mulighed.
- Vis årlige besparelser i kroner: bps × volumen = DKK.
- Angiv konkrete mål: “Vi forventer max 2 bps over mid for USD/SEK spot, ellers flytter vi 30 % af flowet.”
6. Brug findings aktivt ved bordet
- Læg TCA-rapporten foran sales – det ændrer dynamikken fra anmodning til fakta.
- Bed om korrigeret prisstruktur og SLA, der kræver kvartalsvis TCA-review.
- Invitér banken til at co-investere i STP/API, hvis analyse viser, at manuelle handler koster ekstra bps.
Med et dokumenteret cost-gap i hånden har du en klar vej til at presse prisen – og bevare tilliden hos compliance-afdelingen, som ser TCA som bevis for best execution.
Skab konkurrence: multi-bank platforme, RFP og mini-auktioner
Nøglen til lavere FX-margener er at få flere banker til at kæmpe om din ordreflow. Når du systematisk sammenligner priser og gennemsigtighed på tværs af modparter, kan du dokumentere, hvor værdien skabes – og presse marginerne ned.
1. Brug multi-bank platforme til live prissætning
- 360T, FXall, Currenex, Bloomberg FXGO m.fl. giver adgang til adskillige likviditetsudbydere i ét vindue.
- Sæt platformen op til auto-RFQ eller streaming quotes, så du altid ser de bedste BBO i realtid.
- Filtrér banker efter fill-rate, prisstabilitet og teknologi (f.eks. API vs. GUI) for at minimere afbrudte handler.
- Log alle price-ticks – de data er guld, når du senere måler slippage og skjulte mark-ups.
2. Kræv firm quotes – Minimér “last look”
| Quote-type | Fordel | Ulempe |
|---|---|---|
| Last look | Banken kan beskytte sig mod latency & markedsudsving | Du risikerer afviste handler & skjult mark-up |
| Firm quote | Prisen er bindende i X sekunder – fuld eksekveringssikkerhed | Banken indregner ofte lidt ekstra spread |
Når du beder om firm quotes, eliminerer du bankens ret til at afvise eller re-quote. Det sender et klart signal om, at du prioriterer best execution og er villig til at belønne den leverandør, der leverer.
3. Mini-auktioner presser prisen yderligere
- Indstil platformen til “auction mode” for spot- eller FWD-handler over fx 5 mio. USD.
- Giv 3-5 modparter 30-60 sekunder til at byde – lavt varm luft, høj konkurrence.
- Vindende bank modtager ordren og præference på næste handel, hvis prisen er konkurrencedygtig.
Vores erfaring viser, at blot én måned med strukturerede mini-auktioner kan skære 1-2 bps af gennemsnitsspreadet på G10-valutaer.
4. Kør en årlig rfp med scorecard
- Udarbejd et Request for Proposal med volumenforventninger, valutasplit, cut-off-tider og krav til rapportering.
- Bed bankerne prissætte tiered spreads (f.eks. 0-25 mio., 25-100 mio. etc.) og specificér gebyrfri STP-afvikling.
- Bench-mark deres tilbud mod TCA-data fra det forgangne år – gap analysen giver håndfaste argumenter.
- Ranger hver bank på pris, fill-rate, teknisk oppetid og service; vægt fx 50 % pris, 30 % execution og 20 % support.
5. Fordel flow og hold banker til ilden
Undgå “winner-takes-all”. I stedet:
- Fordel 60-70 % af volumen mellem de to bedste banker – resten bruges til at holde konkurrencespændet åbent.
- Etablér performance-triggers: falder en banks fill-rate >2 % under aftalt KPI, flyttes 10 % af flowet til konkurrenten.
- Kommunikér de faktiske omsætningstal kvartalsvis – transparens skaber disciplin på begge sider.
Ved at kombinere multi-bank teknologi, krav om bindende priser og en struktureret RFP-proces kan du skabe et konstant prispres. Resultatet er målbart: lavere all-in spreads, bedre execution og en mere balanceret relation til dine banker.
Forhandl strukturen: tiered spreads, all-in pris, caps og bundtning
Når du har dokumenteret volumen og skabt konkurrence mellem bankerne, handler næste skridt om at pakke prisen rigtigt ind. Der ligger ofte flere basispunkter at hente blot ved at ændre strukturen, uden at selve “headline-spreadet” nødvendigvis ser mindre ud. Nedenfor er de mest effektive greb:
1. Tiered spreads – Betal mindre for de store billetter
- Sæt klare volumetrin: Definér f.eks. 0-5 mio. USD, 5-25 mio. USD og >25 mio. USD. Kræv, at banken noter bindingsfrie spreads pr. trin.
- Mål i basispunkter over mid: Procentuelle spreads kan snyde. Bps er nemt at benchmarke mod dine TCA-rapporter og sikrer fuld transparens på kryds af valutaer.
- Undgå “blend-back”-klausuler: Insistér på, at hvert ticket prissættes efter sin egen størrelse, ikke som gennemsnit over dagen – ellers udvander du volumenfordelen.
2. All-in pris – Få alt på én linje
- Bed banken oplyse en samlet “all-in” markup (bps over interbank mid), inkl. alle platform-, execution- og settlement fees.
- Fjern skjulte elementer som “voice surcharge” eller højere forward-points end markedet tilsiger. Jo færre linjer på fakturaen, desto sværere er det at “gemme” margin.
- Få en pricing schedule bilagt aftalen, så fremtidige system- eller reguleringsomkostninger ikke kan vidererulles uden forhandling.
3. Pris-caps og faste fees – Beskyt dig mod outliers
| Ticket-størrelse | Maks. spread (bps) | Alternativ fast fee |
|---|---|---|
| < 1 mio. | 6 | 15 USD |
| 1-10 mio. | 3 | 25 USD |
| > 10 mio. | 1,5 | 0,2 bp af nom. |
Caps er særligt nyttige i volatile tider, hvor banken ellers ville hæve mark-uppen for at beskytte sig. Et fast fee pr. handel (ticket fee) fungerer godt, hvis du har mange små, automatiserede trades.
4. Bundtning – Brug dit samlede wallet
- Kombinér produkter: FX, cash management, trade finance, corporate card-løsninger, lån eller standby-kreditter. Jo større “share of wallet” du lover, desto mere rabat kan banken give på FX.
- Krav om gennemsigtighed: Sørg for, at rabatten er konkret prissat (bps) og ikke blot en “best efforts”-formulering.
- Undgå lock-in: Forhandl en minimumsvolumenforpligtelse, men behold retten til at sende overskydende flow til andre banker, hvis de er billigere. Det holder konkurrencepresset i live.
5. Særskilt prissætning for forwards, ndf’er og optioner
- Forwards: Insistér på et spot-plus-markup og rene FWD-points. Forward-spreadet bør falde i takt med tenor; 1-måned ≠ 12-måned.
- NDF’er: Kræv basispunkter over fixing-mid (f.eks. WM/Reuters 16:00). Last-look-tiden bør være kortere end i spot-markedet.
- Optioner: Opdel prisen i vol-markup (bps over implied vol), carry-charge og execution-fee. Det gør det sværere at pakke ekstra margin ind i volatiliteten.
Sådan pakker du det hele i aftalen
- Få alle ovenstående elementer ind i én Price Annex til den overordnede master agreement (ISDA, GMRA, FX Global Code-statement).
- Indsæt en repricing-mekanisme: Hvis dit årlige FX-flow overstiger/underdrejer budgettet med ±20 %, skal spreads genforhandles automatisk.
- Anmod om kvartalsvise KPI-rapporter (fill-rate, rejection-rate, afvigelse fra mid) leveret af banken – det giver dig ammunition til at håndhæve strukturen.
Ved bevidst at styre, hvordan banken må tjene penge på dit FX-flow, kan du reducere de samlede omkostninger væsentligt, samtidig med at du bevarer fleksibiliteten til at udnytte markedets bedste pris i øjeblikket.
Sænk bankens omkostning: teknologi, STP og smartere workflow
En væsentlig – og ofte overset – løftestang i FX-forhandlingen er bankens egne omkostninger ved at servicere dit flow. Hvis du kan bevise, at du reducerer cost-to-serve, mindskes bankens behov for at indregne en høj markup, og du får et objektivt argument for lavere marginer.
1. Byg den tekniske motor: Api, auto-hedging og direkte integration
- REST/ FIX-API’er til prisstreaming og ordreafgivelse fjerner manuelle step, telefonrisiko og tastefejl.
- Auto-hedging-logik placeret i din treasury-platform (TMS/ERP) kan udløse FX-handler i realtid, når eksponeringen rammer en tærskel – banken slipper for at holde quotes åbne i længere tid (“hold time”).
- Real-time STP-afvikling til CLS eller SWIFT gpi minimerer efterfølgende back-office-arbejde, fails og reparationsbetalinger.
2. Batchning og netting: Færre linjer, mindre risiko
Når du samler flere enkeltbetalinger til én samlet ticket – enten internt via internal netting centre eller eksternt gennem bankens egne netting-værktøjer – reducerer du:
- Antal handler (og dermed både transaktionsgebyrer og operativt arbejde).
- Modparts-eksponeringen, fordi nettobeløbet er lavere end bruttobeløbet.
- Likviditetskravene ved cut-off, da du kun flytter netto-cash.
Vis banken, hvor mange handler der elimineres pr. måned. En tommelfingerregel er, at reduktion af 1.000 små tickets til 100 nettede tickets kan skære bankens interne omkostning med op til 70 %, hvilket du kan omsætte til 2-3 bps lavere spread.
3. Finjustér cut-offs og time-zoner
| Valuta | Standard cut-off (bank) | Optimeret cut-off (kunde) | Besparelse |
|---|---|---|---|
| USD | 17:00 CET | 15:30 CET | Mindre balance sheet-brug efter New York close |
| SGD | 11:00 CET | 09:00 CET | Reduceret intradag-risiko i Asien |
| NOK/SEK | 14:00 CET | 14:00 CET (uændret) | Allerede optimalt |
Ved at aflevere transaktionerne før bankens balance sheet-kritiske tidspunkter skærer du risiko-kapitalen, som ellers skulle dækkes af ekstra margin.
4. Sikr fuld straight-through processing (stp)
- Kræv i serviceaftalen, at minimum 98 % af alle handler skal gå STP igennem uden manuelle berøringer.
- Etabler pre-trade validation (korrekte SSI’er, valuta-cutoffs, regulatoriske tags) for at minimere “NACKs”.
- Mål & rapportér fejlrate månedligt – hver supportticket er et prisargument for banken, så fjern dem proaktivt.
5. Få det ind i kontrakten: Cost-sharing & margin-kick-backs
Når du har dokumenteret de konkrete besparelser, bør de materialiseres i aftalen:
- Tiered spreads koblet til STP-rate. Fx: 0,8 bps, hvis 97-100 % STP; 1,1 bps, hvis STP falder til 90-97 %.
- CIP (Client Improvement Programme): opnår du en yderligere reduktion i failed trades på fx 25 %, falder margin automatisk 0,2 bps.
- Teknologitilskud: Banken kan medfinansiere API-projektet mod en flerårs-commitment – win-win.
6. Kommunikér business-case’n tydeligt
Afslut forhandlingen med et samlet dokument (Cost-to-Serve Impact Statement) der viser:
- Baseline-omkostning for banken før optimeringer (kroner & bps).
- Forventet reduktion efter API, batching, netting, STP.
- Den procentuelle andel af besparelsen, der konverteres til lavere spreads.
Det gør det svært for banken at argumentere imod – og nemt for dig at måle, om de lever op til aftalen senere.
Nøglen er enkel: Jo mere automation, konsolidering og præcision du bygger ind i dit FX-workflow, desto billigere er det for banken at handle med dig – og desto lavere margin bør du acceptere. Få alle tekniske forbedringer gjort målbare, kontraktlige og bundet direkte op på prisparametrene.
Timing, relation og governance: gør prisen kontraktlig
Det er én ting at få lovning på en skarp FX-margen, noget helt andet at få den forankret og fastholde den over tid. Nøglen er at kombinere timing, relation og governance, så rabatten bliver kontraktlig – ikke kun relationel.
1. Ram din timing – Når banken har mest brug for volumen
- Kalender-mål
Banker jagter typisk kvartals- og årsbudgetter. Forhandl sent i Q2 eller Q4, hvor salgsteamet mærker presset for at nå KPI’er. Det giver villighed til at skære ekstra basis-point af. - Markeds-likviditet
Forsøg at lukke aftalen i perioder med god likviditet (fx efter større makro-events er afklaret eller midt i måneden, hvor balanceark er mindre belastede). Lav volatilitet = lavere risiko for banken = lavere margin. - Undgå “månedultimo-panik”
Månedslut kan være travl for både dig og banken – og giver mindre forhandlingsrum. Book møderne i god tid, så jurister og risk kan komme i mål.
2. Gør prisen kontraktlig med en rammeaftale / sla
En god Master FX Agreement eller tillæg til ISDA/GMRA bør indeholde en specifik Service Level Agreement, hvor marginen er bundet op på objektive nøgletal.
| Kategori | Typisk KPI | Acceptable niveau | Måling |
|---|---|---|---|
| Pris | Gns. afvigelse fra interbank mid | < 3 bps for G10, < 6 bps for EM | TCA-rapport månedligt |
| Execution | Fill-rate på firm quotes | > 98 % | 360T/FXall log |
| Holdbarhed | Minimum quote-hold time | > 250 ms | Systemtimestamp |
| Slippage | Slippage ved market orders | < 0,5 bps | Back-test |
| Service | Afviklingsfejl | < 1 pr. kvartal | STP-statistik |
Formuler KPI’erne “bps over mid”, “tiered spreads” eller caps ved store tickets, så de ikke kan udvandes af nye gebyr-typer.
3. Aftal faste reviews og klare trigger-punkter
- Månedlige TCA-rapporter sendes automatisk til begge parter.
- Kvartalsmøde med treasury, bankens salg & trading samt compliance – agenda: performance, makro, pipeline, evt. justering af tiers.
- Trigger-klausul: Hvis KPI afviger > 20 % to måneder i træk, genåbnes prisaftalen uden opsigelsesvarsel.
4. Definér en skaleret eskalationsvej
- Relationship manager (dag-til-dag issues)
- Head of FX sales (ved KPI-brud)
- Markets compliance / legal (ved systematiske brud)
- Arbitration eller exit-klausul (hvis ingen løsning nås inden 30 dage)
Et eksplicit eskalations-flow øger både incitamentet til at overholde aftalen og giver dig et klart exit-option, hvis margenen pludselig kryber opad.
5. Plej relationen – Men lad governance styre rabatten
En god personlig relation kan hjælpe dig igennem markedsstress, men rabatten bør hvile på hårde datapunkter og en juridisk bindende SLA. Så slipper du for at skulle “tabe ansigt” i telefonen, hver gang banken hæver prisen – kontrakten taler for sig selv.
Compliance, transparens og exit-muligheder
Skærp dine krav til compliance lige så meget som til prisen. Hvis banken forstår, at du har både regulatorisk og intern governance på plads, øger det dit forhandlingsrum – og gør det lettere at skifte leverandør, hvis margenen kryber op.
1. Gennemsigtighed i prissætningen
- Åben markup: Få banken til klart at angive, hvor mange basispunkter (bps) der lægges oven på interbank-mid. Bed om visning i realtid på dine platforme eller som daglig rapport.
- “Last look”-politik: Kræv skriftlig redegørelse for:
- Time-out-grænser (ms)
- Afvisnings- og requote-rater
- Eventuelle asymmetriske regler (f.eks. afvisning af vindende handler)
- Datagrundlag og kilde: Insistér på benchmark-kilde (ECB 14:15, Bloomberg BGN, Refinitiv WM/Reuters kl. 16 GMT) samt forklaring på eventuelle afvigelser.
| Transparens-krav | Hvorfor det er vigtigt | Praktisk dokumentation |
|---|---|---|
| Detaljeret markup-rapport | Gør skjulte spreads synlige | Månedlig CSV med bps pr. handel |
| Last-look logfiler | Tester fairness & fill-rate | Audit-trail i FIX-format |
| RTS 28-rapportering | Viser udførelsessteder | Årlig PDF på bankens website |
2. Bevis best execution – Også hvis du ikke er mifid-pligtig
Selv om de fleste erhvervskunder ikke er direkte omfattet af MiFID II, er kravene til best execution blevet markedsstandard:
- Kør TCA og arkivér resultaterne mindst 5 år (MiFID II art. 25).
- Sammenlign priser mod flere uafhængige benchmarks for at dokumentere “fair-value” over tid.
- Anvend EMIR-klassificering “hedging” vs. “speculative” for at minimere kapitalkrav og rapporteringsbyrde.
3. Forbered escape-knappen
Uden en troværdig exit-plan mister du forhandlingsstyrke. Indbyg derfor altid følgende i rammeaftalen:
- Pris-triggers: Hvis all-in spread overstiger X bps over benchmark i Y dage, udløses automatisk genforhandling.
- Fallback-bank: Hav kreditter og onboarding klar hos mindst én alternativ likviditetsudbyder (API/NDF/optioner) – test kvaliteten kvartalsvis med live tickets.
- Opsigelses-klausul: 30 dages termination uden penalty ved brud på KPI’er (fill-rate, latency < X ms, gennemsnitlig slippage < Y bps).
4. Governance og løbende tilsyn
Sørg for, at FX-prisaftalen forankres i interne politikker og refereres i virksomhedens treasury-komité:
- Kvartalsvis review af realiseret markup, fill-rate og TCA-resultater.
- Årlig due-diligence på bankens finansielle styrke, compliance-historik og teknologi-roadmap.
- Arkivér al korrespondance i et centralt dokumenthåndteringssystem for at opfylde både interne revisors og regulatoriske krav.
Når du kombinerer fuld transparens med klart definerede exit-muligheder, mister banken muligheden for at gemme ekstra marginer i mørket – og du kan trygt presse prisen uden at risikere drifts-afbrydelser.
